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下周机构一致最看好的十大金股-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:59:37 阅读: 来源:棉签包装机厂家

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 比亚迪:吹响“电动中国梦”集结号

类别:公司研究机构:招商证券股份有限公司研究员:汪刘胜,唐楠,方小坚 日期:2014-02-28

事件:

2月25日,上海经信委发布《第五批上海市私人购买新能源汽车补贴试点车型产品信息的通知》,北京牌E150、比亚迪(002594)牌“秦”入选。

2月26日,北京经信委发布《北京市示范应用新能源小客车生产企业及产品目录》(第1批第1期),江淮、北汽(E150纯电动)、比亚迪(E6纯电动)、长安、华晨宝马五品牌入选目录。《目录》意味着比亚迪E6纯电动车正式拿到“北京”户口,可以享受到北京政府的1:1配套补贴。

2月26日,北京2014年首次购车摇号,普通小客车摇号将从1818640个申请编码中,抽出20195个中签码(90:1)。摇号37次以上的中签比37:1,但个人购买新能源车本期不必摇号。本期个人示范应用新能源小客车指标通过审核数小于本期指标配额1666个,根据《北京市小客车数量调控暂行规定》(2013年修订)有关规定,本期个人示范应用新能源小客车指标无需摇号,直接配置。而单位示范应用新能源小客车指标也是1666个,将从2537个单位通过审核编码中摇号产生,中签比约为1.52:1。(新能源小客车年度指标共计2万个。个人与单位指标各占年度指标50%。2014年至2017年,北京共配置小客车指标60万个,其中新能源车为17万个)

评论:

1、明确政策信号,地方保护主义已破冰,未来空间巨大

比亚迪E6、秦正式进入北京、上海新能源汽车补贴目录。单从补贴金额上计算,补贴后价格与同级别内燃车型全寿命周期成本已经等同。但北京、上海均有严格“限牌令”,而从北京最新的摇号结果看,新能源车型不需要摇号,可以直接上牌。这无疑是更大程度的“隐形补贴”。从上海的牌照拍卖价格看,新能源车牌价值不低于10万元,北京90:1的中签率更是“一牌难求”,所以从用户使用成本的角度出发,新能源汽车在:中央补贴+地方补贴+上牌绿色通道三重推动下,比较于内燃车已经显示出了非常高的性价比优势。同时,北京、上海是全国试点城市标杆,比亚迪进入补贴目录仅仅是第一波政策利好,后续全国范围内的其他近40个试点城市/城市群将会陆续启动对应补贴措施,国内的电动车产业地方保护主义盛行现象已经破冰,比亚迪作为当之无愧的国产第一电动品牌,受益显著。

2、全产业链覆盖,“免牌令”加速公司销量爬坡

比亚迪从整车到动力电池,再到部分正极材料、电解液,目前公司的战略是打造全产业链覆盖,力争在2015年将动力电池成本降至目前60%水平。在中国目前的产业链配套情况下,全产业链覆盖是最佳降本模式。而价格则是决定新能源汽车替代进程的核心因素。随着公司全产业链战略布局的深化,公司的纯电、插电车型经济性优势将进一步强化,而北、上的“免牌令”则是销量的最大触发点。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 万向钱潮:万向钱潮(000559)就是新能源车投资标的

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:白晓兰 日期:2014-02-28

投资要点:

盈利预测:维持公司2013-15年的EPS为0.33、0.42、0.47元,由于新能源产业链属性突出,上调目标价至15元(2014年PE36倍),维持增持。

毫无疑问的新能源汽车标的:1)致力于从事电动车关键零部件的研发生产,于2010年4月决议投资开发电机和电控后,公司正在渐次推进这两个关键零部件的研发,并且逐步取得了进展,比如电机已经小批量试销试装。2)公司承认等到万向电动车公司正常盈利,管理层会适时提出投资万向电动车的动议。因为投资万向钱潮相当于看好电动车的前景,看好电动车的前景就可以认同万向电动车公司必然会正常盈利,那么万向电动车注入万向钱潮就是早晚的事。

力图配套菲斯克,比其他正在与特斯拉接触的国内零部件公司更靠谱。菲斯克将会是万向集团的子公司,万向钱潮与菲斯克同为万向集团控制,我们认为只要万向钱潮的零配件达到标准,菲斯克没有理由不使用它的零配件。只要使用万向钱潮的零部件,那么万向钱潮就是新能源产业链,比其他意图给特斯拉供货的零部件公司更加可靠。

菲斯克短期不在承诺注入之列,未来不可知。菲斯克是集团收购的资产,并非在万向电动车体内,简单看与万向电动车无关,但是我们知道集团内的业务与上市公司不能同业竞争,菲斯克开发的是增程式新能源汽车,万向电动车是纯电动汽车,实际上都是电动车。短期看万向电动车是专用车生产资质,菲斯克生产的是乘用车,这两种车不存在同业竞争,那么就有一个前提:万向电动车永远不造乘用车整车,但是2002年万向就研发成功了电动轿车,我们很难说万向电动车不会做乘用车。即便菲斯克不注入,我们认为也不会改变万向钱潮的新能源汽车产业链属性,目前中国只有万向集团具有豪华电动车业务。

风险提示:新能源车推广遇阻,A123、菲斯科产品无法产业化。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 三诺生物:战略并购台湾华广生技,中长期前景更明朗

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司研究员:王威,周锐 日期:2014-02-28

事件:

三诺生物2月26日晚公告:

1)2013年业绩快报:收入4.49亿,增长32.42%;净利润1.65亿,增长28.55%;eps1.25元。

2)公司拟使用超募资金2.64亿分2期以新台币120元每股的价格认购华广生技拟发行的不超过1100万私募股份。首期认购500万股,二期认购不超过600万股。完成全部私募股份认购后,将持有不超过20%的华广生技股份,成为其第一大股东。

3)双方签署战略合作框架协议书:(1)双方将共同开发中国大陆地区及香港、澳门地区医疗器材零售市场(非医院途径销售市场),并授权公司在中国大陆地区及香港、澳门地区医疗器材零售市场(非医院途径销售市场)独家经销特定新品牌产品;(2)由华广生技依照台湾地区法律向公司发行私募普通股,公司完成私募股份认购后,将持有华广生技股份不超过1100万股,不超过华广生技已发行股份总数的20%;(3)华广生技完成子公司的设立、华广生技设立大陆子公司作为中国大陆的生产基地,完成大陆子公司的生产所需的原物料供应合同。

点评:业绩基本符合预期。收入4.49亿,同比增长32.42%;营业利润1.69亿,同比增长21.17%;净利润1.65亿,同比增长28.55%;eps1.25元。四季度单季度收入1.1亿,同比增26.81%,净利润3678万,同比增3.2%。我们预计13年海外市场的收入在5000-6000万,预计非经常性损益对净利润的影响金额近2000万。4季度正常的年终返利对利润有所影响,另外新增了2块费用:股权激励费用和新厂房的折旧费用合计在500-600万。

成为华广生技第一大股东,中长期前景更加明朗。台湾有3家血糖上市企业,主要是华广、五鼎和泰博,华广生技的技术水平相对较高,有为GE等公司贴牌,其在大陆部分医院市场占比较高(瑞特品牌)。华广生技12年和13年1-9月份的收入分别为13.4亿新台币和11.9亿新台币(1人民币=4.9553新台币),对应的净利润分别为3415万新台币和8354万新台币,利润基数较小,跟台湾本土市场较小且贴牌产品利润率较低有关系。三诺拟使用超募资金2.64亿分两期认购华广生技拟发行的不超过1100万私募股份,将持有不超过20%的华广生技股份,成为其第一大股东。 三诺生物(300298)在中低端血糖监测领域的市场占有率位居国内企业第一,13年引入了首席科学家蔡博士(原就职于国际知名企业诺华),加上本次收购华广生技,公司在血糖中高端产品的实力大大增强,中长期前景更加明朗。 根据协议,华广生技未来将在大陆设立子公司且授权公司在中国大陆地区等地区独家经销特定新品牌产品,预计未来会有更深度的合作。

关注并购、新产品和海外市场。 通过本次对华广生技的收购,公司在血糖领域的布局基本上完成,预计未来存在在新产品领域进行收购的可能,以解决公司产品相对单一的问题(公司当前账面现金5.8亿)。 公司引进的高端人才蔡博士开发的医院用血糖测试产品目前已经报批,14年中期有望推出。随着新厂房13年下半年的投产,彻底解决了困扰公司多年的产能瓶颈,公司13年开始主推高毛利率的免条码的血糖测试产品。 公司在巩固古巴和委内瑞拉等现有海外市场的同时,也在积极开拓其他市场,其中在印度市场还设立了子公司,期待14年能逐步有所收获。

给予“增持”评级,12个月目标价91元。上市以来,公司相继完成了销售人员扩充和渠道下沉、新产能投放、引进海归高级研发人才等战略举措,本次又成为华广生技第一大股东。至此公司在血糖领域的优势已非常明显,中长期前景更加明朗,值得重点关注,给予增持评级。并购、海外市场、医院市场和新产品提供业绩弹性。不考虑并购,预测13-15年业绩分别为1.25、1.64、2.27元,给予公司15年40倍PE,12个月目标价91元。

主要不确定因素。新产品推广进度、并购进度、行业竞争加剧。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 TCL集团:关注集团战略转型

类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:袁浩然,郝雪梅,林寰宇 日期:2014-02-28

1.报告背景:公司公布2013年报

2013年,公司实现营业收入855亿元,同比增长22.9%;归属上市公司股东净利润21.1亿元,同比增长165%,EPS 0.25元。 其中四季度营业收入为243亿元,同比增长15.5%,归属上市公司股东净利润为8.4亿元,同比增长173.5%。

2.我们的分析和判断

(一)面板业务持续放量,大幅贡献利润 2013年,华星光电销售液晶面板及模组合计约2163万片,高于期初对全年1900万片的目标,实现收入155亿元,实现净利润22.62亿元,是集团利润贡献主要部分。 2013年,华星光电产能已由原设计产能10万片/月提升至13万片/月,综合良品率持续稳定在较高水平。2013年以来,公司加大大尺寸以及55寸超高清面板研发和市场拓展,产品结构不断优化,实现规模、盈利稳健增长。

(二)互联网企业进入电视产业影响多媒体盈利,新品表现良好

2013年彩电多媒体业务实现销售收入314亿元,同比增长7.2%,亏损0.92亿元。 TCL多媒体销售LCD电视1,718万台,其中内销市场销量990万台,海外市场728万台。全球市场占有率为6.5%,排名全球第三位,并以18.1%的市场占有率继续位居中国市场第一位。

国家节能补贴政策6月份停止。受政策干扰,前三季度公司新品市场效果较差,同时行业竞争对手通过打折促销加快库存消化,公司对库存压力估计不足,造成全年存货中转率同比略有提升。 值得一提的是,公司和爱奇艺合作发布的新款智能电视2013年销量突破100万台,创单型号电视销量新高。

(三)通讯业务全年盈利成亮点

2013年,公司通讯业务实现销售收入153亿元,同比增长61%,盈利2.54亿元。 公司持续加强中端智能手机的开发,2013年二季度产量达到规模,三季度销量拉升。公司三季度搬进新厂房,年产能1.2亿台,该厂房已成为全球最大单体手机厂房,生产效率提高,各环节无缝衔接。 (四)战略转型成为了集团未来的工作重点。公司管理层面对挑战应变灵活,发展动力足,全产业链协同发展有望助推智能家居模块。

3.投资建议

预计公司2014年EPS 0.33元,公司业绩弹性较大。目前公司绝对股价较低,集团增发正在积极推进中,整体转型也在进行,给予“谨慎推荐”评级。

4.风险提示:面板价格持续低迷,终端需求增长放缓。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 华邦颖泰:业绩增长趋势良好

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司研究员:毛伟日期:2014-02-28

公司13年营收稳定增长,扣非后净利润同比上升25.3%

公司公布13年业绩,报告期内营业收入44.6亿元(同比增长15.1%),归属于母公司净利润3.02亿元(同比下降9.0%),扣除非经常性损益后净利润2.98亿元(同比增长25.3%),实现EPS0.53元,每股经营性现金流0.60元。13年公司经营总体较为稳定,净利润同比下降的主要原因是持有的西部证券(002673)股权12年有8190万元公允价值变动收益,而13年无此项收益。13年公司制剂药和农药业务销量分别增长21.4%和16.0%,推动公司主营业务业绩继续保持良好的增长趋势。

13年毛利率和期间费用率均有所上升

报告期内,公司综合毛利率同比提升0.7个百分点至26.1%,其中制剂药毛利率提升3.1个百分点至86.5%,主要原因是销量上升后折旧摊销的比例有所下降。

公司期间费用率同比上升1个百分点至18.0%,其中销售费用率同比增加0.6个百分点至7.6%,主要是由于公司经营活动有所扩张所致。

看好后续外延式增长和农药自产体系的进一步完善

农药和医药是公司的主要业务板块,短期业绩增长点主要是:1)医药板块预计将继续通过并购行业内优质企业实现快速的外延式成长;2)随着上虞颖泰募投项目以及特丁噻草隆、烯草酮和硫双灭多威技改等项目的稳步推进,公司农药业务的自产占比将逐步提高,有利于提高板块盈利能力。由于公司在农药的研发和市场拓展方面优势明显且预计可持续,未来随着公司整个农药供应链体系的不断完善,加上在海外终端市场已提前布局,公司农药业务的竞争力将显著提升,长期看好公司的成长空间。

给予“买入”评级

不考虑增发对股本摊薄的影响,预计公司14-16年EPS分别为0.86元、1.12元和1.44元,给予“买入”评级。

风险提示:药价改革导致药品价格下降的风险,新建项目进度不及预期的风险。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 东华软件:业绩符合预期,订单实现较快增长

类别:公司研究 机构:中国国际金融有限公司研究员:卢婷 日期:2014-02-28

公司2013年归属于母公司净利润符合此前预期

东华软件(002065)公布2013年业绩快报。公司实现营收43.99亿元,同比增长26%;实现营业利润8.08亿元,同比增长42.53%;利润总额8.58亿元,增长39.41%;实现归属母公司净利润7.77亿元,同比增长36.6%。基本每股收益为1.12元,基本符合我们此前预期。

另外,公司2013年的分配方案是:以公司转增股份登记日的公司股本为股份基数,向公司全体股东每10股派发现金股利2.0元(含税);同时,以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增10股。

关注要点

1.公司的营收增长基本符合我们此前预期。我们预计金融、医疗等行业增长较快;

2.在致力于提供全面解决方案的战略下,公司软件收入占比提升,因此毛利率较之去年同期有较大幅度提升;

3.得益于毛利提升及良好的费用控制,公司主营利润实现了42.53%的高速增长;

4.由于经济形势好转及企业IT支出增加,公司2013年新签订单规模为48.69亿元,比去年同期增长22.67%,远远高于去年4.2%的订单增速。较高的订单增速为今年的业绩提供了较高保障。

5.我们对公司的推荐逻辑仍然如前所述:(1)前海案例一举奠定了公司在智慧城市的龙头地位,公司在智慧城市的全行业、全方位布局有望获得更多智慧城市建设机会;(2)公司的线下优质客户资源价值有望通过移动互联网厂商进行重估;(3)持续并购细分领域软件产品类公司,致力于为客户提供更全面服务。

估值与建议

我们维持公司2013/2014/2015年EPS分别为1.12/1.57/2.13元,目前股价对应公司2013/2014/2015年估值仅为39x/28x/21x,仍然远低于软件行业平均35x的估值水平,维持强烈推荐,建议继续买入。我们的目标价位为55元,对应2014年估值为35倍。

风险

智慧城市投资及订单不及预期;并购不及预期。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 金证股份:把握“新市场”,探索“新模式”

类别:公司研究 机构:联讯证券有限责任公司 研究员:丁思德 日期:2014-02-28

要点:

1.金证以券商IT业务起家,是国内领先的金融证券软件开发商和系统集成商。2010年底董事会改选后,公司决定了专注金融领域IT服务的新战略。随后两年,公司着力研发,不但快速补足了基金业务、券商创新业务等IT产品线,还取得了一定的系统架构优势。经营上,公司也通过剥离非相关业务以集中资源支撑金融IT主业。13年前三季度,公司整体净利润实现了34%的增长,Q3单季度毛利率攀升至22.21%的历史较高水平,“新战略”成效初显。

2.在可预见的未来,金证有望首先以“卖铲人”的身份受益于互联网金融创新和泛金融IT业务的增量需求。2013年,除了在支撑“类余额宝”产品的系统对接方面,公司在区域股权交易中心领域、碳排放权交易中心领域和房产交易系统领域均有所斩获,而对于金证而言这是区别于原有业务的新市场。与此同时,公司也在调整组织管理架构,力求更为高效的发力“新市场”。

3.我们认为公司有望通过外延扩张的方式探索跨界的商业模式、拥抱新的技术变革。如前所述,以公司现有业务在产业链上的位置难以触及互联网金融的核心要素环节,如果公司希望深度分享新产业的红利,未来在横向和纵向领域均存在相当的可能性,例如:向下游延伸涉足互联网B2C业务或是横向拓展业务至大数据分析。无论哪一种方式,以资本融合为先导的扩张模式都将为金证从供应商角色向合作者角色的转换铺平道路,而这也是我们对金证的主要想象空间所在。

4.预计公司2013-2015年EPS分别为0.33、0.42和0.59元,对应14年和15年市盈率分别为:47倍和35倍。在金融创新的大潮中,公司将以“卖铲人”的身份长期分享行业变革所带来的红利,未来应首先关注公司的交易性机会。而后续如能通过并购衍生出新的商业模式,那么公司长期成长价值将会得到凸显。首次覆盖,我们给予其“增持”评级。

风险提示:金融业创新进展逊于预期、人力成本攀升、系统性风险

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 宋城股份:三亚项目成长超预期,丽江九寨项目即将开业

类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司研究员:苏超,毛峥嵘 日期:2014-02-28

业绩简评

宋城股份(300144)2013年共接待入园和观演的游客计827万人次,同比增长2%;实现营业收入6.79亿元,增长15.79%;归属于上市公司股东的净利润为3.08亿元,增长20.22%。实现每股收益0.55元,略高于我们此前预期。

公司预计2014年一季度归属于上市公司股东净利润同比增长1%-10%,其中收到的政府补贴比2013年同期大幅减少。

经营分析

三亚项目成长速度超预期,本部接待游客量略有下滑:按照公司年报披露数据,截止2013年底,三亚景区共计接待入园和观演游客40万人次。全年三亚公司实现收入3455.4万元,净利润1258万元。公司较高的营销能力及品牌吸引力均有力推动了项目的成长,培育速度超出我们此前预期。

从游客量数据看,扣除三亚景区接待量,本部景区接待游客数略有下滑。

我们预计主要的下滑集中在宋城景区。2013年在行业整体景气度偏低、长三角地区遭遇禽流感疫情及夏季高温、《新旅游法》实施等多项负面因素叠加的背景下,宋城景区面临较大经营压力。全年宋城景区收入下滑10.13%。而地铁1号线的开通改善了烂苹果乐园和杭州乐园的周边交通,两个乐园收入实现显著增长,其中杭州乐园公司全年净利润增长达112%。

另,2013年公司收到政府补贴3786万元,同比有所减少。全年销售费用减少37.79%,主要系整合广告资源及取消西湖一日游业务折扣费用所致。

异地项目稳步推进,丽江、九寨项目预计上半年开业:丽江千古情和九寨千古情项目建设和剧目编创顺利进行,景区已初具雏形,预计将分别在2014年3月21日和2014年二季度推向市场。公司称将在丽江首次打造五个公园十台秀的商业经营模式,充分挖掘当地文化资源打造特色产品。

产业链多元化业务有望带来新增长点:公司参股35%的大盛国际,在未来三年预计推出约20部电影,而收购时签订的对赌协议将保障公司一定的业绩增长。此外,公司承接的第一单演艺、管理输出业务,及打造的演艺谷产品,都是公司对新业务模式的战略布局,这些项目的顺利成长有望推动公司业务结构的转型升级。

盈利调整

我们调整对公司未来三年的盈利预测,预计2014-2016年公司的EPS分别为0.668元、0.827元和1.081元。

投资建议

我们维持公司“增持”的投资评级,给予6-12月26.7-27.4元的目标价。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 牧原股份:5月后猪价有望季节性回升

类别:公司研究 机构:申银万国证券股份有限公司研究员:赵金厚,宫衍海 日期:2014-02-28

投资要点:

公司2013年净利润同比下滑7.99%,符合预期。公司公布2013年业绩快报,报告期内实现营业收入20.44亿元,同比增长37.13%;营业利润2.6亿元,同比下降13.78%;实现归属于母公司股东的净利润3.04亿元,同比下降7.99%,对应完全摊薄后的每股收益1.26元,完全符合我们此前的预测。

猪价低迷,成本上升导致盈利下滑。预计公司2013年生猪销量130万头(肥商品猪125万头),同比增长42%,但由于国内生猪存栏量居高不下,2013年猪价整体走势平淡,公司商品肥猪销售均价约7.3-7.4元/斤,较2012年略有下滑。成本方面,玉米、豆粕价格持续上涨,加上猪场扩建导致资本开支加大,财务费用增加,使公司成本压力显著上升。预计商品肥猪销售业务毛利率跌至20%左右,下降6-8个百分点。导致公司整体利润下滑。

专注“一体化”生猪养殖,精耕细作提高效率。公司业务重心聚焦生猪养殖,11-13年,公司商品肥猪销售收入占整体营业收入的比重均超过95%,年初IPO募集资金也将全额用于建设“年出栏80万头生猪产业化项目”,坚持以一体化自养模式扩大现有养殖规模。公司对养殖的专注性提高了技术的专业性,使公司在饲料配方成本、肉料比、死亡率等方面优于行业平均水平。公司全程料肉比达到为3.2,其中育肥阶段料肉比范围2.9-3.1,优于3.1-3.2的行业水平。2012公司商品猪和种猪毛利率水平分别为27%和62%,远高于行业平均水平11%和24%。同时,公司生猪养殖业务占公司收入、利润比重高于雏鹰农牧(002477)、正邦科技(002157),故公司业绩对猪价的弹性最大。

出栏量持续高增长,猪价5月后有望企稳回升,给予“增持”评级。假设公司13-15年生猪(包括种猪、仔猪、肥猪)出栏量分别为130/184/265万头,商品肥猪价格分别为7.3/7.4/7.5元/斤,则预计14-15年公司分别实现收入28.84/40.78亿元,归属母公司所有者的净利润4.12/4.53亿元,摊薄后的EPS分别为1.70/1.87元,市盈率20/17倍。近期消费淡季,加上母猪存栏量仍偏高,猪价短期难以显著翻转,但5月后有望进入季节性回升通道,加上公司生猪出栏量持续高增长、饲料成本压力有望减缓,故给予“增持”评级。

风险因素:14年生猪价格不达预期;玉米、豆粕价格下跌空间不达预期等。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯 华平股份:视音频技术领先,新产品靠谱

类别:公司研究 机构:海通证券(600837)股份有限公司 研究员:陈美风,蒋科 日期:2014-02-28

我们近期与公司就未来长期发展战略和新产品拓展情况进行了交流,现将我们的观点与投资者分享。

14年将成为公司发展的关键一年,期待远程教育、智慧医疗、智能家居等新产品崛起。公司凭借自身在视频处理、音频处理、网络传输、大规模组网等领域的技术优势,不断拓展视频通信产品的应用范围,从最基础的视频会议,先后进入到应急指挥、智慧城市领域。14年,公司将重点开拓远程教育、智慧医疗、智能家居等新市场。华平视音频技术处于国内乃至世界领先水平,我们认为这种技术优势是华平新产品有潜力取得成功的最大保证。

远程教育:拯救教育资源薄弱地区的授课能力。近期媒体报道,湖北某山区“微小学”全校仅7名学生。我国类似这样的乡镇学校大量存在,教师资源短缺成为教育发展的主要障碍。从理论上说,为保证教育公平,即便学校只有一个人,也需要配齐全套各科老师,但现实情况是很难留住大量老师在乡镇基层任教,通过校车通勤接送学生到中心学校读书,又会遇到安全和住宿等障碍。通过技术手段,采用远程教育模式,是目前解决教育资源不公问题,改善薄弱地区授课能力的唯一途径,和教师补贴计划等相比也是最廉价的手段。

华平等公司要做的事情,就是通过提供远程视音频交互设备,为教育机构提供远程交互的能力。教师在授课时,部分课桌后面面对的将是视频中的学生,但通过即时通信手段,仍旧可以提问问题,进行师生互动。

教育资金投入有保障,市场空间百亿以上。我们估计单个省远程教育领域初期投入规模约在3亿元,全国市场百亿级别。华平凭借在视音频双向传输领域的技术优势,有望在远程教育领域抢占先机。

智慧医疗:提供完整的数字化手术室产品。目前华平医疗产品主要用于远程示教。从医院角度看,有需求对每场手术都进行完整的视频记录,留下详细的医疗病历档案,便于未来医生的科学诊断,也可以更加清晰地界定医疗事故。目前全国三甲医院近1500所,手术室近十万个,长期看均有改造成数字化手术室的需求。算上工程施工,单个数字化手术室整体投入可达400-500万元,其中核心设备价值在100万元左右,市场空间很大。

视频处理和传输技术是数字化手术室的核心技术。相比一般的视频摄录和传输设备,医疗设备的特点在于对识别度要求非常精细,比如我们熟悉的X光片,通过不同的灰度医生可以看出病人的问题所在,通常拍摄设备的灰度分级根本达不到要求。而接近无损的视频图像也给传输带来了极大负担。而华平的技术优势正在视频处理和传输方面。华平与国内数字化手术室知名厂商麦迪斯顿保持长期合作关系,主要为其提供视频系统,麦迪斯顿再自行采购其他配件打包成完整数字化手术室产品进行销售。14年起,华平将升级此类产品,增强多点视频摄录像功能,并直接打包成完整的产品,再交由麦蒂斯顿等集成商销售,产品升级后具有更强竞争力,也省去了集成商二次开发的麻烦。相比Stryker、Storz、olympus、新华医疗(600587)等国内外竞争对手,华平强项在于拥有核心的中控系统,并能提供价格更低,定制灵活性更高的产品,差距在于对医疗行业的理解和经验,但可以通过合作伙伴补齐。

智能家居:优势仍在视频通信,期待采用新型商业模式。相比市面上已推出或即将推出的智能家居产品,华平产品最大的竞争优势仍在于视频通信领域(其他时髦的家电控制,安防报警也都提供),能够让用户以较低的价格,客厅大屏幕上实现全高清的即时视频交互。我们判断,作为一家传统2B的企业,发展2C业务不可能延续过去的商业模式,必需引进新的团队,采取互联网化的运营模式,售卖设备只是为了抢占客厅入口,后续各类与视频通信相关的增值服务才是盈利来源。如公司目前着力培育的钢琴远程视频教学等应用,都可以与智能家居产品有机衔接。

内部创业计划助力新业务野蛮生长。华平明确将在智慧城市、远程医疗、远程教育、智能家居等领域以子公司模式运营。母公司控股85%,其余15%股份由公司内部和外部招募的创业团队持有。母公司同意在未来3~5年内以现金或股份收购创业团队的股份。我们认为内部创业计划,一方面将促使各新领域子公司以创业团队的激情奋勇开拓市场,另一方面也能使其享受到母公司在资本和技术方面的充分支持,相比一般创业公司或是公司内部培育,成功概率更高。

股权激励带来安全边际。公司此前推出股权激励计划,面向合计138名主要管理人员和核心技术(业务)人员。行权条件为,2014~2016年较2013年净利润增长不低于25%、50%、75%,行权价为21.95元。

维持“增持”评级,6个月目标价36.00元。我们预测华平股份(300074)2014~2016年EPS分别为0.70元、0.90元、1.18元。给予6个月36.00元的目标价,对应2015年约40倍市盈率。如新业务拓展顺利,公司业绩具有一定弹性。智慧教育、智慧医疗、智能家居等属于目前市场热点,如公司在相关领域取得突破,将获得市场更多关注,成为股价的刺激因素。

主要不确定性。大客户收入占比过高的风险,BT项目回款风险,远程教育等新业务开拓落后预期的风险。

(证券时报网快讯中心)

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