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世博会携迪斯尼将创造巨大消费空间

发布时间:2021-01-08 00:50:02 阅读: 来源:棉签包装机厂家

土地综合开发将延续至2020年,受益行业广泛

世博会是经济、科技、文化的“奥林匹克”盛会,2010年世博会在上海举行,将对中国经济产生深刻影响。世博会准备期、会展期和后展会期对经济的影响领域各不相同。主办方已投入160亿建设资金用于场馆建设,相关交通等基础设施改建、新建投资超过2500亿元。到今年底,基础设施建设已逐步收尾,大部分投资已接近完成。会展期间对经济的拉动主要集中在消费领域。与此相关的土地综合开发将一直延续到2020年,房地产行业和地方政府将是主要受益方。

世博会带来的增量消费突出

2008年,来沪国内游客人均消费为1465元,审慎地假设2010年来沪游客人均消费及消费结构与2008年保持一致,世博会国内游客带动的各项新增消费将超过483亿元。同年,上海入境游客640万,旅游外汇收入49.72亿美元,人均旅游消费为776.88美元,约合人民币5360元。若假设上海世博会期间海外入境游客人均人民币消费与2008年入境游客人均人民币消费相同,则世博会带动的各项新增消费将超过102亿元。而世博会带来的游客增量对不同消费领域拉动有先后之别。

世博会展期 消费业成受益核心

宾馆住宿业受益最大:2010年上海宾馆住宿业利润有望翻倍。据推算,世博会期间上海将接待7710.5万非本地游客(7201万国内其他省市游客和509.5万海外入境游客),平均每天要接待41.90万非本地游客,高峰期每天非本地游客将达到64万人左右(世博会日均接待上限为80万人,80%为非本地游客)。不考虑涨价因素,世博会将导致2010年上海宾馆住宿营业收入较2008年增长53.73%。2010年上海宾馆住宿业务的利润增速将超过84.48%。酒店类上市公司将从中受益。主要受益公司:(1)锦江股份(600754):受益最大;(2)新世界(600628):酒店业务将受益;(3)东方明珠(600832):景点、酒店业务将受益。

交运板块受益其次:世博会对航空业拉动巨大。2008年,上海旅客发送量中23%是选择民航为交通工具,若推断世博会给上海带来的3490.50万游客增量中(3300万国内游客增量、190.50万入境游客增量)选择民航为交通工具的比例也为23%,则世博会将为上海带来1605.63万人次的新增民航旅客(每位游客进出2次乘坐飞机计算)。上海航空业务的旅客吞吐量将较2008年增长31.42%。航空板块中上海机场(600009)受益最大,浦东机场旅客吞吐量的增幅将超过31.42%的平均水平,东方航空(600115)无疑是收益最大的航空公司。

租赁车业务也将受益。世博会增量客流将使上海市2010年市内大交通的营业收入较2008年增长13.20%。游客增多将增加旅行社和个人对租赁客车的需求量,租金和出租率都将上升,租赁车业务无疑是相关上市公司受益的市内交通业务。锦江股份与大众交通(600611)拥有的租赁车资源最多,预计受益程度将更高。世博会游客增量促餐饮、零售业受益,上海物流也将是间接受益。申通地铁(600834)主营路线并未经过世博会展区,但也可间接受益。

核心商业区门店受益更大:世博会增量游客对上海市消费品零售总额(扣除汽车和餐饮消费)的拉动为6.34%。游客的消费行为将主要集中在景点附近的旅游纪念品店和上海核心商圈的高端百货店或专卖店。新世界单体店位于上海最核心商圈,零售和酒店业务都将受益于世博会会展期间的客流增量,将最大程度受益于世博会。豫园是世博期间上海两个定点旅游景点之一,必将受益于世博会期间巨大的游客增量。

2010年世博会投资策略:实证和定量分析,受益世博会的行业均指向零售、物流运输、宾馆酒店和快餐餐饮。具体选股:(1)上海地区业务收入占比主营业务收入和营业利润较大的上市公司业绩弹性更大。(2)成本结构中可变成本占比较小的上市公司业绩弹性更大。综合估值、受益程度和业绩弹性,我们认为锦江股份、上海机场、新世界和豫园商城(600655)受益程度高、业绩弹性大,而估值相对合理,可构成世博概念的推荐组合。

迪斯尼投资有“时钟”可循

11月4日上午,上海市人民政府新闻办公室授权宣布:上海迪斯尼项目申请报告已获国家有关部门核准。迪斯尼的本质是以影视作品为龙头,打造商业化快乐文化产业链。主业包括:媒体网络、影视娱乐、主体公园游乐场和相关产品销售。从香港迪斯尼发展历史看,签约伊始,建筑商最受益;在建设过程中迪斯尼的零售业务大规模开展,零售行业领先于其他消费子行业启动;开园前1年左右,旅游酒店类的股票将开始表现;开园后,餐饮连锁、交通运输开始受益。从各受益行业代表性公司股价变动的情况,可初步了解迪斯尼项目的投资时钟。

上海迪斯尼计划于2014年正式运营,而消费类行业的受益预期对股市的影响通常提前1-2年。2010年,迪斯尼概念对消费类上市公司的影响较小。

2010年,比较确定的受益行业是地产和建筑行业。主要投资策略有三条:

1、关注代表政府参与迪斯尼组建合资公司的上市公司。迪斯尼进入上海将采取组建合资公司的形式,我们预计被指定出资或出土地组建合资公司的上市公司将获得市场的追捧,至少能获得一次交易性投资机会。

2、关注迪斯尼项目及其基础配套工程的承建商。迪斯尼项目一期建设周期就长达2-3年,总投资达到244.88亿元,因建成周期更长,工程承建商在未来数年将长期受益,预计上海本地基建公司将是最主要的受益企业。

3、关注在上海特别是浦东拥有大量商用物业或商业用地的上市公司,在上海特别是浦东新区拥有大量商用物业或商业用地的上市公司将受益于周边商业环境的改善。但,部分当前在项目区域内拥有其他用途土地使用权的企业,若仅能获得一次性土地征用收益,将不具备长期投资价值。

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