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王明利风险并未释放完毕

发布时间:2021-01-25 15:10:57 阅读: 来源:棉签包装机厂家

王明利:风险并未释放完毕

上周大盘继续向下,特别是降准后的高开低走,显示了市场的疲软,也出乎大部分投资者的意料。结合1月中旬以来市场的走势来看,向下的趋势日渐成型。近期一直谨慎,上周指出,随着上涨权重股的大幅下跌,风险虽有所释放,但并未释放完毕,而且有向其他板块蔓延的态势。在此形势下,理应顺势而为,保持冷静和谨慎的心态来应对投资。目前来看,在趋势向下的阶段,保持谨慎的心态很有必要。

关于中期趋势,我们再次重申,N型走势进入第二阶段,这个阶段大约需要3-5个月,从上涨指数下降的幅度来看,我们认为把3000点作为N型走势第二阶段的低点,依然过于乐观。原因之一是基本面的因素将更多体现在股市中,原因之二是资金进场的节奏有所改变。股市在第二阶段会更多地显示出理性。所谓理性,首要的就是经济基本面的因素会有更多体现,除了上周公布的PMI数据不理想外,2月8日公布的进出口数据也大幅下降。此外,2月6日消息,监管部门正在收紧证券公司的相关融资类业务。证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等为客户提供融资类相关服务。结合近期证监会、保监会和银监会的动作来看,显示出高层对资金流入股市推动股市泡沫的担忧以及应对措施并没结束。

上周提出 “成长股也不是绝对安全。成长股也避免不掉大幅波动的局面。”我们维持这个判断,原因是目前的成长股上涨与2013年的行情虽然有相似之处,但也有本质区别。2013年的行情有两个关键背景,一是存量资金博弈,二是高的无风险收益率要求高的风险回报,在此背景下成长股的自我反馈对资金形成虹吸效应,不断推高成长股的估值;目前的行情,相似之处在于又进入存量资金博弈阶段,成长股具有比较优势,这也是我们在N型走势第二阶段相对看好成长股的原因,但区别是当年的第二个背景已经改变,无风险收益率降低后,高收益率或者高涨幅所对应的风险溢价加大,投资者所面临的风险加大,就注定了这些板块的波动也是加大的。当然,换个角度也可以理解成为本身估值已高或者涨幅已经很大,加上杠杆交易的助涨助跌作用,波动幅度加大。

这个阶段,我们继续推荐以互联网和高端制造业为代表的新兴产业,周末公布了国资改革的具体案例,国资改革概念可以继续推荐。

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